对此,有业内人士不无担忧地说:“美大实业选择在此时上市,必将面对市场更为严苛的拷问。”
产能暴增恐难消化
尽管各家电企业和卖场使出浑身解数促销,但2012年春节的家电市场仍未再现往年旺季的红火情形。从去年年底开始,行业巨头美的集团大规模裁员,格力电器则透露出“宁愿减薪也不裁员”的意向,而中山华帝燃具今年前两月的销售额仅为往年高峰时的一半。
据招股书披露,美大实业此次上市计划将大部分募集资金用于“新增年产集成灶10万台生产建设及5万台技术改造项目”,募投项目投产后,集成灶产能将由目前的10万台增加到25万台。
然而,在报告期内,美大实业的产能利用率却呈现出连年下滑的势头。其中,2009年度的产能利用率达到94.46%,年产能为8.5万台,为近年来最高。此后,2010年度和2011年度的产能利用率分别为84.69%、80.08%,下滑趋势明显。
目前美大实业的488台主要生产设备中,全新的设备有19台,九成新的为352台,这意味着,大部分在用生产设备均为近两年购置。在新设备带来的新增产能尚未很好消化的情况下,产能再增加150%,美大实业的营销渠道和市场消化能力令人担忧。
经销商渠道难控制
美大实业主要依靠各地经销商来销售集成灶产品,目前区域经销商已达751家,覆盖全国31个省市,以二三线城市为主。据记者调查,这些经销商大多为在装修市场独立经营的建材商家,除销售美大产品外,还会经营吊顶等其他厨房用品,甚至其他品牌的灶具和抽油烟机。
据招股书所述,美大实业有销售人员59人,平均每人负责超过12家经销商,且对经销商严格执行先付款后发货的营销原则。虽然有效控制了应收账款问题,但也让经销商背负了较大的资金压力,经销商的品牌忠诚度较难维系。