经济增速下滑背后有着复杂的原因，其中潜在增长水平回落是影响较大的一个，昨日公布的《2012年第二季度中国货币政策执行报告》首度承认了这一点。报告认为，中国经济总量已较为庞大，劳动年龄人口增长逐步放缓，资源环境约束渐趋增强，发展模式面临调整和转变，经济的潜在增长水平可能会经历一个阶段性放缓的过程。在保持经济平稳增长的同时，需要更加关注增长的质量和可持续性，关注社会福祉和民生改善。

　　报告列举了中国经济面临的困难和挑战，全球经济正处于去杠杆和再平衡进程中，发展动力和结构调整转换过程难免会对经济增长产生一定影响，全球经济可能在较长时期处于相对疲弱、反复震荡的大环境中。国内结构调整和扩大内需任务仍然艰巨，内生增长动力还需增强，宏观政策需要更好地平衡速度、结构与物价之间的关系，面临的形势更加复杂。同时，部分企业效益有所下降，房地产市场处于调整变化之中，经济金融领域的一些潜在风险也不容忽视。

　　但央行也指出，当前中国仍处于重要发展战略机遇期，支撑中国经济平稳较快发展的基本面并未发生根本性变化，增长的动力和潜力依然较大，在宏观政策预调微调的协调配合下，中国经济有望继续保持稳定增长。

　　“目前看经济增长相对平稳，增速有所放缓，同时夏粮连续9年增产，工业生产和供给能力充足，供求关系变化有利于物价继续回稳”，报告称，也要看到，同比居民消费价格指数（CPI）会受到基数因素的影响，2011年前7个月物价涨幅上升较快，受此影响，2012年前几个月物价同比指数会显得下降较快，但从环比看，5、6月份环比CPI变化仍未超出历史同期平均水平。需要更多地使用季节调整后的环比指数，以更为准确、客观地衡量物价水平变化。

　　央行认为，受劳动力成本、资源性产品和部分不可贸易品价格存在趋势性上涨压力等影响，当前物价对需求扩张仍比较敏感，扩张性政策刺激增长的效应可能下降、刺激通胀的效应则在增强。

　　中国人民银行2012年第二季度城镇储户问卷调查显示，居民未来物价预期指数为65.5%，较上季度提高了3.4个百分点，对下季度房价，预期上涨的居民比例为20.4%，虽总体处于2009年以来的较低水平，但仍比上季度提高了2.8个百分点。